元江峡土匪多如牛毛，真正势力大的有三大帮派，那就是雷老虎帮、王狗胆和失魂仔帮。失魂仔原来是元江峡土著山民，被地主逼得走途无路，和一班穷苦山民烧了地主的屋，在元江峡占山为王。他们胆子比较小，以偷为主，偶尔也抢抢过往船只，但不敢抢大户人家，不像王狗胆那样胆大妄为，手段凶残。王狗胆也是峡江附近人，原来是个兵痞，有次粤军和桂军打仗，粤军打败，他带领二三十个败寇和上山为匪，很快压住了失魂仔。
王狗胆名符其实的狗肚包天，不讲信义，没有行规，只要有钱，亲爹妈都敢杀。有次池水墟一个富户得罪了他，他将富户一家七口全部杀掉。前些日子他又洗劫了横塘墟，还虏走了一大班青年妇女，惹得四乡八邻对他咬牙切齿。
游击队今日袭击一间乡公所，明日包围护商团驻墟场团丁，三鞭子和候营副只顾捞钱，不想出击，搞得范县长焦头烂额，几次上省要求另派人来带兵，他一介书生指挥不了钢枪。不久，一件大事震惊了省里，从汉口开往广州的一列货车，在琶江口附近遭到土匪抢劫，土匪抢去了一批出口物资，还开枪打死了一个押运。消息传来广州，省长大为震惊，连忙派陈督军回来带兵，还派出一个团的兵力来协助剿匪。
陈督军这一回卷土重来，三鞭子是格外高兴。陈督军还没有住下来，就来看望南霸天。南霸天躺在床上，嘴巴呀呀的不知说什么。看见南霸天瘦得变了样，陈督军说：“半年不见，怎么兄弟成了这个样！”三鞭子说：“他每天只能吃点稀粥，喝些开水，能保住条命就不错了。”陈督军仔细观看了南霸天肚子上的洞眼，洞眼只有小茶杯大，里头不断流出混浊的泡液，臭不可闻。前些日子，余副官回来把南霸天接到广州，请了个有名的德国外科大夫医治。德国大夫在南霸天大腿上割了块皮，缝在肚皮上。伤口是愈合了，南霸天却连粥不也吃不下。没办法，只好重新打开它。
三鞭子求陈督军立即去滨江清剿游击队，一报深仇大恨，陈督军说：“我们与共产党誓不两立，抢劫火车是省长督办的大案，民国中央政府也挂了勾，这案非破不可。我们先剿灭打家劫伙的土匪，再与共产党算帐。”
三鞭子派出密探，得知劫火车的是王狗胆土匪，他们和雷老虎两帮人马，一左一右霸占元江峡两岸水道，抢劫来往客船，陈督军和三鞭子定好计谋，弄来几只火船，船舱用铁板隔好，每船藏士兵三十，机关枪一挺，还有手榴弹，长枪，装成载货商船，每日在元江峡来回穿梭，引诱土匪来抢劫。王狗胆似乎嗅出了什么异味，抢劫火车后，再没有在峡江上出现。只是雷老虎匪徒仍然大摇大摆在岸边公开勒索。
这天阿甲领着一班人在凝碧湾滩头截住了陈督军的火船，索要银元。陈督军身穿长衫，头戴礼帽走出船头，说：“我是顺德商人，运几船丝绸瓷器去英州，银元放在后面的船上，望兄弟高抬贵手，待后面船只赶上来，多给几个银元孝敬。
阿甲望见江上果然开过来几艘火船，以为遇上了大生意，立刻派人去归猿洞通知雷老虎。雷老虎只留跛章一个人在洞里，领着五六十个土匪往江边扑来。走到半路，听到河边枪声大作，以为阿甲跟客商干起来，忙催土匪：“快走！快走！”
雷老虎走到紫竹林，看见阿甲满头鲜血，摇摇晃晃走上山来，说：“大……大哥，我们中计了！”说完就昏倒在地上。只见一班穿着黄布衫的军队，抬着机关枪冲上山来。船上的机枪也向山上扫射。雷老虎连忙叫人架起阿甲，急急忙退回山上，钻进归猿洞不敢出来。
三鞭子带人来到归猿洞口，见里头黑洞洞的，不敢进去，朝里头扫了会儿机关枪，在洞口烧了一把火，才带军队下山。
这一仗，陈督军打死了雷老虎三十多个土匪，有两个受伤土匪跑不动。被抓到陈督军面前，陈督军问也不问一句，叫人扔到江中喂鱼去。回到元城，立即报告上省，说击毙土匪一百二十六人，抢劫火车元凶已被打死。又与三鞭子定计，派出暗探到滨江各墟镇，打听游击队活动。有暗探终于打听到，初三游击队要去袭击池坪乡公所，陈督军派出二百个军队，抬着机关枪埋伏在金鸡山上，天还未亮，一群群山民举着火把，挑着货物前来赶集，军队拿机枪就扫射，打死无辜山民十四个。陈督军又上报省里：消灭共产党游击队四十多……
被杀村民家属到元城呼天抢地，范县长质问陈督军说：“为何把老百姓当成游击队？”陈督军说：“滨江地区已被共产党赤化，池坪乡已成了游击队据点，你说哪个是老百姓，哪个是游击队？他们统统都是共产党！”
范县长气不过，又去广州告了陈督军一状，说他滥杀无辜。这回省里没撤陈督军的职，反而给了个嘉奖令，说他全力剿匪，功不可没。陈督军有持无恐，整日带着军队南征北战，今日埋伏在这个墟场，明日奔袭那个墟镇，弄得当地百姓怨声载道。看看骚扰得着不多了，陈督军就使出了他的绝招，每到一地，看出此户人家富足，将人抓起来，捏造一个通*的罪名，要押回县城去，乘机敲榨了他们家属一笔，真正的土匪，送了钱就可以变成大好人当场释放。不送钱的押回县城关起来，吃几天苦头，最后还得乖乖交钱了事。
殓财殓物，陈督军之辈是“强将手下无弱兵”，每到一地，士兵抢掠老百姓的东西，个个如狼似虎，比土匪还要土匪。回到县城，吃喝嫖乐，无恶不作，没钱就叫霸王妓，看霸王戏。有次几个士兵喝醉了酒，无票闯入戏院看戏，被人阻拦，双方发生争执，几十个士兵闯进戏院，见人就拳打脚踢，事后还不解恨，回去扛来一挺机关枪，对着戏院棚顶一阵扫射示威。谁知竹棚顶上也爬满看戏的人，当场打死三人，伤者无数。
范县长义愤填膺，要陈督军将士兵严加惩处。陈督军却大事化小，小事化无，只将几个士兵作模作样鞭打一顿了事。范县长知上告无门，不想与陈督军共事，想要辞职。赖长生说：“你要辞职，陈督军兼任县长，正中他下怀，今后他做什么事也可以做出来了。”范县长流着眼泪说：“他们名为剿共清匪，却比土匪还要无道百倍，人说县长父母官，我却无力造福百姓，戴这顶乌纱何用？”赖长生叹着气说：“历代忠良，枉有一腔热血。诸葛亮说过，鞠躬尽粹，死而后已。为了黎民百姓，我们尽自己良心办事吧。！”